中金公司（601995）发布研报称，税收优化策略按时落地，本次土增税诊治或有望截止改善房企短期现款流压力，或有望提振房屋来回量。本次契税和升值税诊治能在一定经由上刺激改善群体、提振需求总量，但也可能有编削卖家预期、增多卖盘体量的作用，总来回量或有所提振但价钱走势仍须视供求关系变动进一步不雅察。伴跟着预期内策略按次不时落地，阛阓磨蹭转向不雅察行业基本面考据，短期民众情可能靠近一定震憾，逢低加仓已经合乎策略。

　　事件：2024年11月13日，财政部、国度税务总局和住房城乡建设部发布《对于促进房地产阛阓牢固健康发展相关税收策略的公告，对契税、升值税、地盘升值税进行诊治，呼应10月12日财政部新闻发布会建议的“正在攥紧商讨明确与取消平凡住宅和非平凡住宅标准衔接接的升值税、地盘升值税策略”。

　　中金公司主要不雅点如下：

　　本次契税和升值税诊治主要利好一线城市房屋来回量。

　　在本次税收策略诊治之前，各方单税以90平米之下/之上为界，首套分别按照1%/1.5%征收，二套分别按照1%/2%征收(其中一线城市二套赈济按照3%征收)；各地升值税以抓有期限是/否满两年为界，分别按照全额征收/免征(其中一线城市满二还按照平凡住宅/非普住宅分散，分别实行免征/差额征收策略)。

　　本次新政后，通盘城市契税分界线诊治至140平米，一线城市不再实验单独的二套契税和非普升值税策略。凭据该行的监测，各能级城市中90-140平米的住房来回面积占比在30%-60%不等，该行展望2024年一、二手房总来回金额约15万亿元，诊治从简的契税额度大致在500亿元傍边；同期探讨到一线城市2024年总来回面积约0.6-0.7亿平，140平米以上来回面积占比约15%，该行假定升值额约为5%，则诊治从简的升值税约80亿元傍边。

　　该行觉得上述税收减免能在一定经由上刺激改善群体、提振需求总量，但也可能有编削卖家预期、增多卖盘体量的作用，总来回量或有所提振(一线城市在双重策略提振下或更为彰着)，但价钱走势仍须视供求关系变动进一步不雅察。

　　本次土增税诊治或有望截止改善房企短期现款流压力。

　　凭据法律条款，普宅面目升值额未跳跃扣除面目金额20%的免征土增税，非普面目须按照升值额交纳土增税；一线城市取消普宅标准后，仍须恭候各城市政府自行诊治土增税相关标准。此外，本次下调了土增税预征率0.5个百分点(东部/中部和东北/西部分别从2%/1.5%/1%下落至1.5%/1%/0.5%)，有助于缓解房企的预纳税收包袱，对短期现款流压力改善有一定孝顺。

　　温情房地产开拓及物管板块投资契机。

　　自政事局会议建议“止跌回稳”方针后，房地产板块呈现高位盘整行情，伴跟着预期内策略按次不时落地，阛阓磨蹭转向不雅察行业基本面考据，短期民众情可能靠近一定震憾，逢低加仓已经合乎策略。该行觉得具备开拓投资建立后劲、深耕中枢城市且长期仍有一定阛阓份额进步空间的头部企业可优先着眼成就；若后续策略力度超预期，可择机经受更高弹性宗旨。

　　风险指示：策略落地或基本面建立不足预期j9九游会。