时至1月中旬九游会J9，白酒股才还原部分涨幅。

1月13日，连气儿走低多日的白酒板块再度上扬，同花顺白酒指数收盘录的3078.48点，涨1.23%。其中迎驾贡酒、泸州老窖、皇台酒业等个股涨幅居前，关于接连下挫走低的白酒股来说，“翻红”一定经过上提振了投资者的信心。

但合座来看，2024年全年以及2025岁首，白酒股合座走势不尽如东说念概念，其主要原因如故在消耗复苏的大环境下，白酒市场发达不足市场预期，尤其是龙头白酒股的走势，一定经过上响应了资金对板块的气派。

关于当下市场环境，白酒行业在本年的顶住神色比客岁愈加求实，同期在“全面扩内需”的主基调下，本年行业或迎来新的发展机会。

 

行业板块以跌为主，股价发达“跌宕鼎新”

技能拉长来看，2024年全年，以及2025年开年以来，白酒板块走势可谓“跌宕鼎新”。

南都湾财社记者肃肃到，天然客岁白酒股发达有在低迷，然而客岁9月24日，“一滑一局一会”重磅发声，一揽子利好策略出台，白酒板块随后开启强势反弹，沿路颠簸上行。如今，伴跟着大盘的颠簸下行，白酒板块的赢利盘也出现回吐方式。

合座来看，同花顺白酒指数暴露，2024年该指数全年累计跌幅为13.56%，但最低点为2403.01点，最高一度波及3941.15点，而2025年1月1日至13日，指数累计跌幅达到8.77%。南都湾财社-酒水新消耗指数课题组记者肃肃到，在这么的指数环境下，多独身分股的股价发达可谓“低迷”。

统计数据来看，2024年全年通盘白酒上市公司（顺鑫农业未计入）的股价基本是下落为主。

舍得酒业、岩石股份和珍酒李渡，股价累计跌幅名次前三，均在30%以上；泸州老窖、金种子酒、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒、天助德酒和山西汾酒，全年股价累计跌幅在20%以上，仅5家白酒企业，跌幅系个位数。

而在2025年开年，个股累计下落的趋势仍在连续。端正1月13日，除了迎驾贡酒累计涨幅为2.22%外，其他白酒股均出现下挫，其中有7只个股累计跌幅达到双位数。

“看成大消耗板块的代表，酿酒板块容易受到大盘情谊的影响，目下中国酒行业处于调度周期，但永远来看，白酒在宴席、礼品等场景中的刚需价值依然强盛。跟着刺激内需策略的安宁落地，白酒行业也有着可期的发展出路。”酒业分析师蔡学飞对南都湾财社记者暗示。

 

价钱指数下落，库存高企市场动销仍较弱

白酒个股在二级市场的波动，与基本面不无酌量。而基本面来看，“稳价”是近期白酒企业的关节词，背后是白酒品牌价钱波动较大。

近期，2024年12月世界白酒价钱指数走势公布。据泸州·中国白酒商品批发价钱指数办公室的统计数据，12月世界白酒环比价钱总指数为99.76，下落0.24%。其中，名酒环比价钱指数为99.58，下落0.42%；地方酒环比价钱指数为99.91，下落0.09%；基酒环比价钱指数为100.06，高潮0.06%。

聚焦本年1月份来看，春节快要，各大市集及电商平台已开启“年货节”促销，在此配景下，白酒价钱指数发达仍较弱。《西南酒价》第9期数据暴露，西南地区白酒价钱普跌，诸如君品习酒、珍酒（珍三十）、剑南春水晶酒等白酒品牌价钱王人呈下滑态势；《湾区酒价》第40期数据不异暴露，多款名酒价钱出现连续下落，下落主要原因系结尾但愿通过农历新年之前达成出货。

华创证券分析师在近期的征询敷陈中指出，客岁11至12月动销降幅环比中秋国庆有所好转，但仍偏淡，电商对价钱扰动加大，400至1000元品牌价钱波动幅度加大。

在白酒价钱波动背后，则是渠说念库存高企。有券商数据暴露，近期无数品牌库存尚处高点，其中不乏白酒品牌的渠说念库存仍在3个月以上，对比往年同期数据来看，库存宽广偏高。

酒业分析师肖竹青对南都湾财社记者暗示：“目下社会购买力不足，消耗者对将来预期不乐不雅酿成消耗紧缩，凯旋导致白酒消耗场景减少，永远依靠白酒渠说念压库存的神色达成白酒上市公司事迹增长的逻辑也不行连续，当今白酒库存如同堰塞湖一样去化梗阻。”

“目下结尾店买一箱酒只敢再进货一箱酒，记念多进货一箱酒就会因为跌价酿成库存贬值。”肖竹青进一步指出现时白酒渠说念的逆境。

 

酒企将年度目的定得“更求实”，2025年行业预期有变？

在库存加多、结尾需求连续下降的情况下，白酒价钱连续波动诱骗了2024全年，这也使得白酒上市公司股价出现连续波动，即使是事迹明确的头部企业不异也受到影响。

举例头部的“茅五汾洋泸古”，其股价出现不同经过下落，其中除了五粮液是接近持平（累计下落0.19%）外，贵州茅台累计跌去11.65%，山西汾酒、洋河股份、泸州老窖和古井贡酒累计跌幅在20%以上。

然而与股价发达不同的是，目下茅台等头部酒企的事迹仍按照预期目的在完成。

1月2日，贵州茅台公布2024年度坐褥接洽情况：2024年度，公司坐褥茅台酒基酒约5.63万吨，系列酒基酒约4.81万吨；瞻望达成商业总收入约1738亿元（其中茅台酒商业收入约1458亿元，系列酒商业收入约246亿元），同比增长约15.44%；瞻望达成包摄于上市公司鼓动的净利润约857亿元，同比增长约14.67%。

不外南都湾财社记者也发现，在行业合座承压之下，贵州茅台的增长率是“完成客岁岁首目的”，即15%；其他制定双位数增长的酒企，举例五粮液，其端正客岁前三季度增幅亦然在个位数独揽；山西汾酒天然仍能保持双位数增长且有望夯实第三的位置，但其增幅仍低于市场方面预期；另外其他酒企个股未被看好，不异是因为事迹增幅出路未受到资金认同。

业界分析觉得，白酒消耗和事迹增长等，与经济活跃经过相关密切，然而在客岁消耗需求弱复苏、经济连续配置的大配景下，商务活动、餐饮消耗等减少，使得白酒消耗受到了较大的制约，这也使得白酒在事迹方面存在较大承压。

因此，关于2025年，白酒企业对增长目的制定得更为求实。有券商分析师近期暗示，邻接调研反馈，无数酒企已求实调低2024年原定目的，对2025年盘算亦更求实感性，头部酒企目的增速多降至5%至10%独揽。

一位券商分析师对南都湾财社记者暗示，尽管白酒板块事迹增长较乏力，但一经A股市场中较优质的所在，且事迹详情趣较高；同期也应看到宏不雅策略关于白酒企业的事迹影响相比有限。

不外，南都湾财社记者也肃肃到，本年经济发展的主要基调之一系“全所在扩大内需”，在扩大内需带动下，白酒行业发展在本年也受到了体恤。看成促消耗的迫切捏手行业，本年白酒能否以宏不雅面上的利好为机会，走出调度期，并迎来增长新场合，这成为行业期待的部分。

 

统筹 南都湾财社记者 贝贝

采写 南都湾财社记者 张海霞九游会J9